猪价探底，养殖行业持续承压。
金融投资报记者注意到 ，随着多家上市公司发布最新生猪养殖经营数据 ，可以窥见，整体行业仍处在周期下行通道中 。有分析人士预测 ，下行趋势可能将持续到2026年下半年 。
销量增长均价下滑
处在周期下行中的养殖行业持续受到市场关注 ，每个月发布的经营数据则是市场观察周期变化的重要节点。近日，多家上市公司发布11月生猪养殖经营数据 ，生猪销售量呈现同比增长 ，但销售均价同比仍在明显下滑 。
就四川省内多家养殖企业来看，新希望发布的11月生猪养殖经营数据显示 ，公司2025年11月销售生猪156.75万头 ，环比下滑6.98%，同比变动24.44%；实现收入18.12亿元，环比下滑5.53% ，同比下滑11.61% 。商品猪销售均价11.54元/公斤 ，环比增长2.3%，同比下滑30.02% ，销售价格同比降幅较大 ，主要是受国内生猪市场行情变化的影响。
新希望生猪销售情况简报
另一家养殖川企巨星农牧发布的2025年11月养殖业务销售数据显示，11月公司生猪销售量为52.08万头 ，同比增长37.26% 。在2025年1至11月的累计销售中 ，巨星农牧生猪销售量达391.44万头，销售收入为65.61亿元 。
从行业整体来看 ，目前仍处于量升价跌阶段。就行业龙头牧原股份来看 ，2025年11月份公司销售商品猪660.2万头，同比增长11.8%；商品猪销售均价11.56元/公斤 ，同比下滑28.73%；商品猪销售收入93.9亿元 ，同比下滑20.43% 。
生猪价格探底，拐点何时出现？
当生猪价格继续探底时，市场普遍预计拐点或在2026年下半年出现 。有行业人士指出 ，政策引导下的产能调控仍是未来一段时间的核心旋律 ，落后产能去化预期提升，优质产能成本优势进一步凸显 ，并在产能调控完成后迎来更好的盈利弹性。随着调控落地 ，产能去化有望逐步加速，猪价有望在2026年下半年迎来向上拐点。
从周期角度来看 ，从2025年7月开始 ，生猪养殖行业步入去产能阶段，10月末全国能繁母猪存栏量降至3990万头 ，月环比下滑1.1% ，10月产能去化有所提速 。
然而，去产能的动作反应在价格上明显滞后 。三季度来看 ，全国商品猪均价处在13.96元/公斤水平 ，同比下跌28%，因产能释放及产能完成率提升，行业进入深度亏损区。再看11月各大养殖企业发布的经营数据 ，生猪价格普遍处在11.5元至11.7元区间 ，相较第三季度下滑明显 。
由于2024年行业价格水平较高，同期盈利处于周期高位 ，2025年第三季度上市猪企单季度收入同比下滑7% ，归母净利润同比下滑68% 。中泰证券指出，从中期来看 ，市场对明年下半年猪价反弹预期较强但幅度预估有限。长期来看 ，行业从周期驱动向效率驱动转型，这一过程必将是曲折而漫长的 。
华安证券表示 ，根据全国能繁母猪存栏量推算 ，2026年上半年猪价仍处于下行周期，根据全国新生仔猪数推算 ，按照正常出栏节奏 ，2026年春节后猪价将面临较大下行压力 。
（文章来源：金融投资报）
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