中信证券研报认为，截至2025年12月中旬SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道 ，国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 ，运力瓶颈即将突破拐点将至 。随着发射成本大幅下降，卫星 、终端 、算力等市场有望加速兑现，商业航天的投资主线地位即将得到确认 。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段 ，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用 ，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代，同时空间算力也进一步打开行业天花板 ，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航 ，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭 ，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分。
全文如下商业航天｜商业航天新阶段下的投资视角
截至2025年12月中旬SpaceX已成功将3095颗星链卫星送入轨道 ，国内有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭，运力瓶颈即将突破拐点将至 。随着发射成本大幅下降 ，卫星、终端 、算力等市场有望加速兑现 ，商业航天的投资主线地位即将得到确认 。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用 ，大运力 、低成本趋势正引领商业航天开启新时代 ，同时空间算力也进一步打开行业天花板，万亿市场规模的新赛道即将扬帆起航，为相关产业链带来巨大的发展契机。从投资端看 ，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭 ，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分 。
▍商业航天已成全球焦点，2025年星链发射超3000颗 。
据央视报道 ，特朗普12月18日签署行政令 ，要求2028年重返月球，并在2030年前建立永久月球前哨站的初始设施；商业航天方面该命令通过升级发射基础设施和开发商业途径 ，刺激私营部门的创新和投资 ，商业航天已成为世界强国科技竞争的焦点。据马斯克推特转发，截至2025年12月中旬SpaceX已完成167次发射 ，其中120次为星链专项发射任务 ，成功将3095颗卫星送入轨道，较2024年全年增加1133颗 。
▍火箭：产业瓶颈 ，突破在即 。
硬件设备成本占比高 ，火箭可回收是重要降本路径，根据《“猎鹰 ”9火箭的发射成本与价格策略分析》（刘洁、丁洁 、李翔宇 、王铮，2022年12月）数据 ，全新火箭的成本在5000万美元 ，而在回收一级和整流罩后的复用火箭的成本仅在1500万美元。据国家航天局，12月3日蓝箭航天朱雀三号重复使用运载火箭发射入轨 ，是国内首次尝试一级回收的运载火箭 ，后续民营商业火箭公司和体制内科研院所将继续开展火箭回收尝试 。现阶段我国的民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞，下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 ，将参与到中国星网、千帆星座以及算力卫星的发射服务中 ，火箭运力和发射成本瓶颈或将迎来突破 。
▍卫星：从1到10，加速兑现。
据央视报道 ，12月12日中国在海南商发使用长征十二号火箭 ，成功将卫星互联网低轨16组卫星发射升空，自12月6日起一周之内连续发射14/15/16三组卫星 。展望2026年 ，随着民营商业火箭公司参与到千帆和GW星座组网 ，以及回收技术成熟后运力成本的大幅下降，我们预计卫星产业链将加速兑现 。根据《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录(2024年版)》，低轨手机直连通信卫星要求采用全数字相控阵天线 ，波束不小于16个 ，我们判断随着卫星迭代升级，星载相控阵 、通信载荷等最有望受益 ，市场快速扩容。
▍终端：招标落地 ，亟待上量。
根据SIA报告，卫星制造+发射环节在产业中价值占比仅约6.9% ，下游终端和应用市场空间更为广阔 。目前GW星座已发射16组低轨卫星 ，千帆卫星已发射6组卫星，两大星座均已实现超百颗卫星在轨 ，组网进度显著加速 ，下游应用端市场有望逐步打开 。据招标结果公示，2025年4月上海瀚讯以第一名中标垣信卫星一体化信关站系统采购项目 ，参股子公司中科星辰以第一名中标卫星应用终端整机项目；12月9日星网应用院相控阵终端等招标公告中标候选人 ，中国卫星子公司航天恒星 、海格通信子公司长沙金维、盟升电子等中标。
▍算力：行业共识，中美争先 。
联合部署空间算力和空间太阳能，将望有效解决算力耗能问题 ，打开算力增长天花板 ，已成为未来人工智能发展的新趋势 。美国科技巨头陆续开始布局空间算力，投资界也开始认识到空间算力的巨大商业价值 ，算力上星已成为美国共识。空间算力卫星需部署在晨昏轨道 ，轨位资源极为稀缺，从抢占资源角度我国空间算力发展有望提速 ，据科技日报 ，5月14日“三体计算星座 ”首批12颗计算卫星成功发射；据IDC圈，11月27日北京宣布拟建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 ，由顺灏股份参股公司轨道辰光牵头 。空间算力星座能源功耗巨大 ，砷化镓 、钙钛矿等太阳能电池片市场空间广阔；算力部署后星间 、星地数据交互带宽需求增加，激光模块亟需迭代升级 ，产业链核心标的有望受益 。
▍政策：航天强国 ，全速启航。
10月23日四中全会公报新增“航天强国”，体现了国家对航天的高度重视 。具体落实政策不断推出，11月国家航天局增设商业航天司 ，将有效整合多部门相关职能 ，关键环节的推进效率有望进一步提升 。国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，行业准入大幅松绑；设立国家商业航天发展基金 ，引导培育耐心资本；基础设施开放共享 ，减轻建设压力；扩大政府采购打开市场空间。根据按照《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》有关部署，工信部向中国联通颁发卫星移动通信业务经营许可 ，星网等链主单位许可也有望下发 。
▍风险因素：
我国卫星互联网星座建设低于预期 ，我国空间算力星座建设低于预期，我国卫星发射计划执行进展低于预期 ，我国卫星地面设施和运营服务建设不及预期 ，我国商业航天发展速度不及预期，国外卫星发射技术有更快的突破 。
▍投资策略：商业航天驶入“快车道” ，投资当循新范式。
发展航天事业 ，建设航天强国，随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，以及海南商业航天发射场和商业运载火箭的投入使用 ，大运力、低成本趋势正引领商业航天开启新时代 ，同时太空算力打开了庞大的需求空间。未来探月 、深空 、太空旅行等将进一步打开产业潜力 。从投资端看，目前锐度较高的方向是太空算力和可回收火箭 ，而低轨通信卫星链是目前最先有基本面逻辑和订单支持的细分 。从产业链分类：1）卫星制造；2）火箭发射；3）终端&端侧；4）空间算力。
（文章来源：每日经济新闻）
手机买卖股票怎么操作:证券杠杆怎么开通-多股20%涨停！这一赛道集体大爆发！板块指数创10年新高
股票杠杆网站:股票开户后怎么买入卖出-中信证券：对股市依旧可以保持乐观 配置方向上可以更加谨慎
新手炒股怎么选股票:股票上市的基本条件-美联储降息预期推动人民币升值 专家警示不宜押注单边行情
网上股票交易开户流程:证券杠杆怎么开通-美参议员、以色列外长、巴勒斯坦总统发声！
刚开户不能买哪些股票:杠杆炒股指平台-重磅！宇树科技迈出上市关键步 中信证券为辅导机构 创始人王兴兴控股近35%
玩股票可以网上开户:证券杠杆怎么开通-“9·24”一周年 A股果然涨了！下一步怎么走？
股票才开户能买哪些板:杠杆玩股票-中信证券：看好半导体设备行业的投资机遇
看股票哪个app好用:股票在网上可以开户嘛-中信证券科技行业2026年投资策略展望：AI投资机会扩散 关注算力产业链和AI应用
实盘配资公司-在线配资开户-顶级正规配资服务平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
5月30日，外交部发言人林剑主持例行记者会。总台央视记者提问：今天上午，王毅外长在香港出席了国际调解院公约签署仪式。...
记者闫桂花 王珍中国社会科学院学部委员、中国社会科学院原副院长高培勇周日在“中国发展高层论坛2025年...
3月24日，易方达国证自由现金流ETF公开发售。该产品跟踪国证自由现金流指数，这个指数是什么？有哪些优势？投资价值如何？...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
3月24日，海洋王照明科技股份有限公司（以下简称“海洋王”，002724.SZ）早盘一字跌停，此后股价拉涨，尾盘封涨停板...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
乘联分会3月10日发布数据，2月新能源乘用车批发销量达到83.0万辆，同比增长79.6%，环比下降6.7%；1-2月累计...
2025年3月25日，倍轻松(688793.SH)公告称，公司股东宁波倍松投资有限公司（简称“宁波倍松”）拟通过大宗交易...
文/吴治邦3月24日早盘，在2024年年底压哨实施完毕重整计划的*ST花王股价继续跌停。自2025年1月...
记者｜赵阳戈年初，证监会就修改《证券发行与承销管理办法》部分条款向社会公开征求意见，市场也将注意力投向了...
3月24日，业内权威专家表示，MLF（中期借贷便利）不再有统一的中标利率，标志着MLF利率的政策属性完全退出。3月24日...
近日，开源证券大连分公司遭大连证监局处罚，暂停其办理需要合格投资者认定相关业务六个月。该惩处力度在近年来券商分支机构中并...
国海富兰克林基金国富深化价值基金经理刘晓日前发表了对 2025 年市场的展望。刘晓指出，国内经济正处于复苏通道，市场大幅...
沪深两市成交额连续第44个交易日突破1万亿，较昨日此时缩量超900亿。...
【隔夜行情】•周五（2025年3月21日），A股三大指数集体下跌，截至收盘，截止收盘，沪指跌1.29%，报收33...
